Da Thomas Edison tente sin første fungerende glødelampe i 1879, var verden allerede opplyst i form av idéen om lyspæren. Men i kappløpet med andre oppfinnerne var det Edison som evnet å bygge infrastrukturen som gjorde oppfinnelsen praktisk og kommersielt skalerbar. I denne rapporten ser vi på noen likhetstrekk til vår tids glødelampe, kunstig intelligens, samt belyser justeringer i fondet gjort i oktober. Andelsverdiene i Stolt Explorer økte med +3,4% denne perioden.

I et hjørne av nedre Manhattan trakk Edison i en bryter og tente omtrent 400 lamper fordelt på 85 bygninger, deriblant kontoret til The New York Times. Verdens første elektrisitetsnett besto av generatorer, sikringer, målere, kabler, brytere – og ikke minst en prismodell for elektrisitet per forbruk. 

Infrastrukturen Edison bygget er et symbol på at oppfinnelser skaper verdi først når de kobles til et system.

Parallellen til kunstig intelligens er interessant. Vi har gått inn i en tid der utviklingen til de ledende teknologiselskapene i stadig større grad er gjensidig avhengig av den fysiske infrastrukturen rundt dem; kraftverk, datasentre, roboter osv. Den kraftige økningen i etterspørselen etter elektrisitet kan ikke helhetlig løses gjennom en app eller et stykke programvare.

Stolt Explorers verdioppgang i oktober tok avkastningen i inneværende år til +12,0%. Bidragsyterne var, ikke overraskende, selskapene som leverer til selve infrastrukturen i den nye Edison-økonomien. 

Største bidragsyter var SAMSUNG ELECTRONICS med kursoppgang på +27%. Selv om selskapet er mest kjent for TV-er og smarttelefoner, er halvlederdivisjonen en minst like viktig inntjeningsmotor. I oktober  inngikk Samsung en strategisk avtale med OpenAI om leveranse av høytytelsesminne HBM til KI-datasentre, en tydelig validering og signal om sterk etterspørsel etter avansert minne. 

I motsatt ende av skalaen tynget XIAOMI mest med kursfall på -18%. To ulykker med den nye selvkjørende EV-modellen SU7 skapte alvorlige sikkerhetsbekymringer – en trussel mot salget i det som har vært selskapets viktigste vekstmotor siden 2021. Samtidig møter det tradisjonelle smarttelefonmarkedet motvind; kundene beholder eksisterende modeller lenger, til tross aggressive prisreduksjoner. Etter en helhetsvurdering valgte vi å selge oss helt ut av selskapet.

Inn kom franske SCHNEIDER ELECTRIC – perfekt posisjonert i to megatrender; massiv oppgradering av europeiske strømnett og eksplosiv etterspørsel etter strøm fra amerikanske datasentre. Dette danner et solid bakteppe for at selskapets gjennomsnittlige inntjeningsvekst på +14% årlig de siste fem årene, kan vedvare. 

Schneider leverer et bredt spekter av produkter og tjenester innen energistyring, elektrisk distribusjon og digitalisering av strømnettet. I praksis ser vi ofte komplementært samarbeid (“co-sourcing”) mellom Schneider og de andre porteføljeselskapene i samme industri, ABB og Siemens, spesielt inn mot datasenterprosjekter.

Som Edison bygget grunnmuren for elektrisitetens gjennombrudd, søker Stolt Explorer mot selskaper som legger infrastrukturen for neste vekstfase i økonomien. 

Justeringene i oktober styrker eksponeringen mot virksomheter med solid lønnsomhet og sentrale posisjoner innen energi- og digital infrastruktur.