En gigantisk steilende hest formet av 2,500 droner oppsummerte på mange måter 2025, i en spektakulær nyttårsfeiring i Busan, Sør-Koreas nest største by. Landets aksjemarked var blant verdens beste i året som gikk, sammen med det spanske. Stolt Explorer, med deltakelse til begge, avsluttet året med oppgang på +1,8% i desember og dermed +13,1% totalt, i et turbulent aksjeår. Med galopperende inntjeningsvekst ser vi frem mot et attraktivt investeringsklima i 2026.

Når vi snakker om det ypperste innen innovasjon går tankene ofte til amerikanske teknologiselskaper. Kanskje var 2025 en vekkelse i så måte, med fremadstormende teknologiutvikling i andre deler av verden. Aksjekursene responderte positivt – spesielt i Sør-Korea der KOSPI-indeksen hoppet +70%.

Gjennom året opplyste vi om «kostnaden ved å få lov til å  doble sine penger hvert syvende år». Og sannelig måtte ikke aksje- og fondsinvestorer også i året som gikk betale aksjemarkedets deltakerkontigent i form av et betydelig verdifall underveis. Rabalderet rundt amerikanske toll og tariffer sendte verdensindeksen -17% lavere i mars og april.

Av Stolt Explorers +13,1% avkastning i 2025 hadde sektoren MATERIALER størst bidrag med +5,6%, mens sektoren HELSE trakk mest ned med -1,3%.

I desember bidro det svenske gruveselskapet LUNDIN MINING mest til fondets verdistigning. På tilbudssiden er veksten innen kobber begrenset, samtidig som etterspørselen støttes av flere strukturelle drivere, som kunstig intelligens, elektrifisering og et betydelig behov for modernisering av aldrende strømnett. 

Kobberprisen nådde en ny toppnotering, samtidig som Lundin fortsatte sin aktive kapitalallokering ved å selge en eldre gruve med kort gjenværende levetid. Transaksjonen styrker selskapets balanse og understøtter en mer langsiktig portefølje.

SAMSUNG ELECTRONICS bidro betydelig med kursoppgang på +19 %, drevet av økt optimisme i minnemarkedet. Den sterke etterspørselen etter KI-systemer har skapt knapphet på minnebrikker, samtidig som et konsolidert marked med tre dominerende aktører har ført til +60% prisøkning bare de siste seks månedene. Ledelsen fremhevet at HBM4-brikkene nå er tilbake med konkurransedyktig ytelse, som gir Samsung en sterkere posisjon i markedet for høybåndsminne.

I motsatt ende trakk COUPANG ned med et kursfall på -17% etter en omfattende datainnbruddsskandale. Persondataene til over 30 millioner sørkoreanere ble kompromittert i et innbrudd som omgikk selskapets sikkerhetssystemer. 

Administrerende direktør trakk seg som konsekvens i det som er Sør-Koreas største datainnbrudd til nå. Mot slutten av måneden hentet aksjen seg likevel noe inn etter at selskapet greide å sikre alle harddisker og enheter benyttet i angrepet.

Den steilende hesten over Busan symboliserte kraft og fremdrift. Selv om nyhetsbildet preges av konflikter, er selskapsinntjeningen i frisk trav inn i 2026. 

Fremvoksende markeder kan sies å være i anløp til galopp med +18% vekstforventninger. 

I Stolt møter vi det nye året med respekt for markedets deltakerkontigent, men er betrygget av firspannet av kvalitetstrekk ved selskapene: 

Sterk markedsposisjon, skalerbar inntjening, disiplinert kapitalallokering og høy innovasjonsevne.

Til flere rapporter.