Aksjekurser og demokratier har fasinerende fellestrekk. De som tenker at det ene er en sak om penger, mens det andre er en sak om mennesker, går glipp av verdifulle sammenkoblinger. Stolt Explorer la bak seg en god august. Kursoppgangen på +2,1%, stemt frem av markedsaktørene, var støttet av sterk selskapsinntjening i porteføljeselskapene - spesielt i fremvoksende markeder.

«I demokratiet løfter borgeren sin hånd; i markedet avgir investoren sin mynt. Hver handling, enn hvor liten den er, føyes til summen av mangfoldet». 

Slik tror ChatGPT at Ralph Waldo Emerson, en av 1800-tallets store forfattere og filosofer, ville formulert seg om sammenhengen mellom børs og politikk.

Hvis den fremste likheten ligger i stemmen, ligger kanskje den største forskjellen i frekvensen. Valg føles viktige fordi stemmeavgivning skjer hvert fjerde år, mens markedet føles kaotisk fordi stemmeavgivning skjer hvert fjerde sekund, så og si. Men prosessen er den samme; millioner av mennesker som uttrykker hva de tror, frykter og håper – kondensert til et tall.

Markedets stemmeavgivning bragte verdiene i Stolt Explorer A +2,1% høyere i august. 

GOLD FIELDS var den største bidragsyteren med oppgang på +34%, drevet av høyere gullpriser. «Gold is money, everything else is credit», uttalte herr J.P. Morgan i sin tid. Selv om gullstandarden for lengst er historie, har de senere års geopolitiske spenninger gitt metallet ny strategisk betydning. Sentralbankers årlige etterspørsel etter gull har nesten doblet seg siste fem år, til 21%, fra tidligere 12%. 

Også TRIP.COM, ofte omtalt som «Kinas Booking.com», bidro også sterkt til fondets avkastning med en aksjeoppgang på +16%. Det digitale reisebyrået la i august frem kvartalsrapport som viste omsetningsvekst tilsvarende aksjekursoppgangen i perioden. Veksten var drevet av sterk etterspørsel, økte innenlandske priser og solid utvikling i den internasjonale virksomheten. Tilbakekjøpsprogrammet på inntil 5 milliarder USD er mer enn ti ganger større enn tidligere, som signaliserer en mer offensiv kapitalallokering, til fordel for aksjonærene.

TOKYO ELECTRON tynget med nedgang på -25%. Selskapet som leverer utstyr til produksjon av halvledere, opplevde nettoresultatfall på -6% i andre kvartal. I tillegg skuffet inntektsprognosene. Den intense konkurransen blant leverandørene drives av kontinuerlig teknologisk innovasjon. På den annen side fortsetter sluttkundene, store teknologiselskaper, å investere tungt i generative AI-servere. Vi vil nøye følge samspillet mellom disse dynamikkene fremover.

Emerson gjennomgikk store personlige og profesjonelle forvandlinger i livet. Fra ytterpunktet med kristne dogmer utviklet han seg mot det andre, til å mene at sannheten lå i individets intuisjon og i naturen. Til sist landet han ned på det pragmatiske; fortsatt idealist, men mer bevisst på livets begrensninger. 

Og nettopp der ligger håpet i demokratiske prosesser, enten det munner ut i en aksjekurs eller et valgresultat; evnen til selvkorrigering. 

Dagens flertall kan være snudd i morgen – eller om fire år. Frustrerende hvis du ønsker sikkerhet, men trøstende hvis du ønsket deg et annet resultat.

Til flere rapporter.