Månedsrapport

Når du investerer i et aksjefond snur forvalteren seg raskt rundt og sysselsetter, nær uten unntak, hele beløpet i markedet. «Det skumleste er å ikke henge med på oppsiden» kan du høre ham si. Problemet er at ordet «skummelt» oftest henviser til hans egen karriererisiko, og ikke med hensyn på din investeringskapital. I Stolt har vi en mer nyansert holdning. Vi anerkjenner naturligvis markedets klare oppadgående trend over tid, men feilmarginene rundt den lange trendlinjen er heftig. Vår påstand er derfor at det skumleste vi kan gjøre er å seile med storseilet heist til enhver tid, uansett værforhold. Det foreløpige valget om en relativt trygg rute ser i tiltakende grad ut til å betale seg. Kontantandelen er for tiden nær 20%.

Kritikken mot periodevis bruk av kontantelement, eller «variabel markedseksponering», en av Stolt Explorers forser, er økt kompleksitet. Vi er enige og generelt tilhengere av å gjøre ting enkelt. Men vi må ikke gå i fellen om å gjøre ting så enkelt at det ikke kan omsettes til praktisk nytteverdi (les: reell langsiktig verdiskaping for andelseierne). En som visste et og annet om hvor disse grensene gikk var Albert Einstein. Påminnelsen hans er like relevant i dag som den gang: Vi må alltid etterstrebe å gjøre ting så enkelt som mulig, men heller aldri enklere enn som så!